来源：华尔街见闻
高盛表示，港股强劲反弹、上市规则放宽以及监管层积极表态等因素共同驱动了港股IPO的复苏，预计随着IPO的持续活跃，后市表现向好，新股在热门行业如消费、医疗和技术需求更高，基石持股30%-50%的公司表现更强，A股市场也有望受益。
2025年上半年，香港IPO市场强劲复苏的势头令人瞩目。
据追风交易台消息，高盛分析师Si Fu等在7月16日的研报中表示，香港IPO市场正经历显著复苏，今年至今已有51家公司上市，募集资金1240亿港币，超过200家公司排队等候，并在报告中就一些常见问题进行了分析解读。
高盛表示，这一复苏主要受到市场表现强劲重燃企业融资兴趣、港交所采取更宽松上市规则以及监管层积极支持双重上市等因素的驱动，基石投资者中外资占比最高，全球长线投资者的参与度也有所上升。
展望后市，高盛预计，港股IPO活跃显著提升市场情绪，叠加低利率环境和全球资金回流提供流动性支撑，预计IPO后市表现持续向好，基石持股30%-50%的公司表现更强，增长潜力是关键驱动，A股市场尤其是行业同业也有望受益。
港股IPO缘何活跃？
香港IPO市场复苏源于多重因素。
高盛强调，首先是市场反弹点燃了企业的融资兴趣，恒生指数上半年表现为十年最佳，受益政策转向、AI乐观情绪和中美紧张缓和。
同时，港交所规则优化增强吸引力，便利高质量企业上市，推动市场活跃。
高盛在报告中列举出部分规则优化，比如2024年10月缩短一般申请时限至40个工作日，A股公司至30个工作日；2025年5月推出科技企业通道，支持保密备案和非等额投票权结构；2024年12月优化定价和公开市场要求。
为什么A股和ADR寻求双重上市？
首先是监管层的积极推动。去年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确提及要“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。
今年5月，证监会主席吴清也表态，要梳理优化境外上市备案机制、流程和相关要素，提高境外上市备案质效。大力支持上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位。
其次是A股公司寻求国际化。报告称，在“走出去”趋势下，A股公司通过香港上市建立离岸股权融资渠道，吸引海外投资，支持业务扩张和管理层激励计划，同时提升国际知名度。
最后，ADR公司则通过双重上市缓解退市风险。高盛数据显示，约80
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